虎泉创业网 创业头条 如何正确理解创业投资概念?把握住这4种不同的语境就好了

如何正确理解创业投资概念?把握住这4种不同的语境就好了

迄今为止,创投界都难以正确地理解创投基金,也不知道如何将它与一般股权投资基金区分开来。正因为这个问题一直以来未能得到解决,造成了推动创投基金特别扶持,以及差异化监管的瓶颈。

那么,创业投资概念的起源和演变是一个什么样地过程?本文将以4种不同的语境为基础,分析创业投资的习惯性概念、学术概念、法律概念和政策概念的区别。

一、尊重包容习惯性概念

自80年代起,创投圈曾将经典创业投资,以及并购投资都归为创业投资。可事实上,美国为体现出并购基金行业的特点,便将发展了的创业投资与创业基金区分开来。而一些机构因为在主要受托管理并购基金的同时,也兼营着创投基金业务,他们为了区别受托管理的基金与经典创投基金,又把将之定义为成长基金。

上述2种对于创业投资概念不同的习惯性理解,本质是无可非议的。不过,它们都是没有经过严谨的学术推敲,不太适宜直接作为学术概念。就像用“成长性”来将成长基金和创投基金开来,是一件无法准确区分的事情,也体现不出2者之间不同的本质特点。

二、严谨界定学术概念

任何学术概念都具有严谨性和周延性的特点,借助“早中期”、“生长期”等不同阶段特点,来对创投基金和股权基金进行区分,显然有失严谨。

因此,按照运作方式的不同,把两者区分开来比较周延:经典股权投资特指对再创业企业进行存量性股权收购,而经典创业投资特指对“生长期”企业进行增量性的股权资本投资。

三、合理界定法律概念

与学术创业投资概念只须讲究严谨性不同的是:法律概念不仅需要考虑经济运行的基本逻辑,还必须考察立法、执法的可实操性,更要避免法律概念被滥用。

为此,美国证监会在为“创投金”作特别规定时,明确了5个标准:首先,招募说明书等文件上必须体现“创业投资”的策略;其次,对外投资基金中必须有超80%是合格投资或者临时投资;再次,创投机构不可以从事借贷杠杆操作;从此,基金如果是按照封闭式设立的,投资人在存续期内不可以赎回基金份额;最后,不可以与私募创投基金相混同。

四、精准确立政策概念

法律概念的精准确立,目的是为了防止创投机构偏离创业投资策略,以及涉及杠杆操作的风险。为什么政策创业投资概念与法律创业投资概念不能等同呢?这主要是深度考虑到政策所扶持的创投基金,是否真正用于需要特别扶持的市场失灵领域的特定投资,因此,不能把法律概念等同于政策概念。

综上所述,想正确理解创业投资概念,是需要遵循语言分析的哲学方法论,并结合创业投资概念的形成和演变历史,以及4种不同的语境,才能更加全面而准确地把握其特定的内涵。

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